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先探／二○一六開年大戲　萬科易主？ 25 Dec 06:25 PM 【文／陳怡如】 國內日月光與矽品爭奪戰進入白熱化，期間還引發大陸紫光集團採入股二五％成為最大單一股東取得經營實質影響力的爭議；無獨有偶，近日在Ａ股也上演萬科的股權大戰，近年崛起的寶能集團斥資近四百億元（人民幣，下同），取得萬科 先探／二○一六開年大戲　萬科易主？ 25 Dec 06:25 PM 【文／陳怡如】 國內日月光與矽品爭奪戰進入白熱化，期間還引發大陸紫光集團採入股二五％成為最大單一股東取得經營實質影響力的爭議；無獨有偶，近日在Ａ股也上演萬科的股權大戰，近年崛起的寶能集團斥資近四百億元（人民幣，下同），取得萬科二四．二六％股權，成為第一大股東，引來萬科創辦人王石的「野蠻人」之說，萬科並計畫採取定向增資來稀釋寶能系股權的「毒丸計畫」，雙方你來我往，戰火並沒有隨著萬科停牌而稍歇，這場「萬寶之爭」肯定還是Ａ股二○一六年的開年大戲。 萬科是中國地產商的領導品牌，其品牌價值超過三○○億元，也是中國總市值最高的上市地產股，這一次寶能集團從市場上持續買進萬科，成為第一大股東，王石團隊的經營權恐怕受到威脅，因而成了中國資本市場上的一件大事。 王石已非首度捍衛經營權 雖然王石本身持有萬科極少的股權，但是以專業經理人身分經營萬科品牌，得到消費者極高的信任，即使王石已經交棒給現任總經理郁亮，但是「王石」和「萬科」還是幾乎畫上等號。也因此，站上火線對抗寶能的，還是王石，郁亮反倒相當沉默。 由於萬科的股權相當分散，覬覦萬科經營權的大有人在，早於一九九四年就曾經發生「君萬之爭」，當時以君安證券為首的幾位股東聯合起來逼宮，企圖奪取萬科的控制權，被王石發現君安證券有建「老鼠倉（個人先於機構之前進場）」的形跡，向證監部門舉證，使得君安證券知難而退，王石成功化解控制權被奪的危機。 然而，萬科股權分散的情況仍然維持，在這段期間，萬科引進華潤集團成為第一大股東，支持王石團隊，讓專業經理人發揮長才，一直以來維持著平衡的關係，華潤集團從來未反對過經營團隊的決策。 不過，因為華潤集團的國企身分，要增持萬科有其難度，自二○○○年以來，始終維持著約一五％的持股。 似乎是郁亮有先見之明，又或是寶能集團受到郁亮的點化，二○一四年初，郁亮在一次會議上拿出一本《門口的野蠻人》說：「野蠻人正成群結隊地來敲門，想要控制萬科只要二○○億元。」豈料，寶能集團就真的捧著二、三○○億來買萬科，今年以來數度舉牌萬科，根據最新消息，寶能系已經持有二四．二六％萬科股權，穩坐第一大股東位置。 同樣都是大股東，為什麼王石歡迎華潤，卻對寶能如此排斥？同為深圳的企業，王石對寶能發跡過程有較深入的了解，尤其是寶能入股深業物流的過程。王石認為寶能利用短債長投、層層借錢、循環槓桿來買進萬科股權，這樣沒有退路的做法，一旦撐不下去將會是個毀滅性的崩壞，這樣的企業和萬科最重視的「品牌信用」不符，因此萬科不歡迎這樣的大股東。 寶能集團不成功便成仁 寶能集團不諱言買進萬科的資金動用到槓桿，旗下鉅盛華動用七個資管計畫，該集團自備的資金約三成，這七個資管計畫均將淨值的○．八元設置為平倉線，也就是若萬科的買進均價下跌二成，七個資管計畫就要平倉。三倍的槓桿，讓鉅盛華承受相當大的壓力，這也說明了，為什麼寶能集團一定要取得萬科控制權。（全文未完） 全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1862期，便利商店及各大書店均有販售 或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載 This entry passed through the Full-Text RSS service - if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. 先探／全球瘋併購　今年狠砸錢 25 Dec 06:22 PM 【文／魏聖峰】 在美股連續三年都有能力創歷史新高，以及各國央行維持量化寬鬆效應下，今年全球企業的併購金額再創歷史新高。尤其是輝瑞在十一月下旬宣布以超過一八○○億美元和愛力根合併，創下全球企業併購交易金額的歷史新高。 截至十二月二十一日全球股市收盤為止，今年以來企業的併購金額達到五．六兆美元，比去年同期增加二八％，這是連續第二年全球企業併購金額創歷史新高。若以個別產業分類，生物醫療、半導體、電腦和基本原物料產業的併購金額增加。 生物醫療產業今年的併購金額達七八一億美元，比去年同期成長超過一．五倍，醫療保健服務產業的併購金額達一七六九億美元，年增率二．五倍，製藥業更達五八九八億美元，比去年同期成長二三．六％。半導體和電腦產業的企業併購，與Nasdaq指數在今年創下五二三一．九四點的歷史新高，以及汽車電子和物聯網整合的效應，加速產業間的企業併購。至於已經連續三年走空的非鐵金屬商品行情，也加速原物料產業今年的企業併購比去年成長一一五％。國際油價的趨勢走空已超過一年，西德州原油和布蘭特原油都創十一年新低，迫使能源產業進入整合，即使能源產業今年的併購金額年增率不會很搶眼，卻有兩宗併購金額進入今年企業併購金額的前十五大。如果原物料和油價仍未好轉，將會加速原物料產業企業間的併購。 加速產業併購 產業前景明確，激勵股價大漲並帶動本益比（ＰＥ）上揚的空間，的確是產業併購的催化劑，最明顯的就是出現在生技醫療產業的併購。Nasdaq生技類股指數（ＮＢＩ）從二○○九年至今連續第七年走多頭，過去六年每年的最小漲幅至少超過一一％（二○一一年），最大漲幅超過六五％（二○一三年）。過去兩年ＮＢＩ指數都創歷史新高，今年又創下四一九四．八七點的新紀錄。ＮＢＩ指數的多年漲勢，已經讓本益比高達九三三倍。重點是，去年美國ＦＤＡ發出四二張新藥的藥證創下單一年度新高，加速生技醫療產業的蓬勃發展。 輝瑞併愛力根金額最高 再者，大型製藥廠手頭現金多，但新藥專利權陸續到期，必須尋找新動能挹注營運成長。對中小型生技製藥公司來說，在產業走多頭情況下，只要該公司手中擁有新藥專利權，或是特殊新藥的臨床實驗已達三期，有高度機會取得藥證者，都很容易被大廠收購。更重要的是，大型生技製藥公司或是學名藥大廠，最近兩年的新藥銷售都能維持獲利的穩定成長，即使本益比仍高，但有高成長的誘因，是維持股價走多頭的關鍵。以全球生技製藥產業來說，最近三年的企業併購金額頻創歷史新高，在全球股市仍維持多頭走勢下，生技製藥業的併購絕對是市場的焦點。 十一月下旬輝瑞製藥以超過一八○○億美元的金額和愛力根併購，創下有史以來企業併購最高金額。合併後會將營運總部遷往愛爾蘭。因為愛爾蘭的企業稅僅一二．五％，而美國的企業稅高達三五％。除考量稅負外，愛力根過去三年大肆併購，規模大幅成長。去年十一月間還以六八六億美元金額收購加拿大肉毒桿菌製造商Valeant，擁有最大品牌Botox。而先前兩年的併購動作，讓愛力根手頭擁有很多新藥專利權，也是全球大型的學名藥製造廠商。在輝瑞與愛力根整合後，可提高輝瑞製藥的營運成長，並成為全球最大資本市值的大藥廠，大幅提高在製藥產業的地位。以製藥業來說，有很高的產業地位非常重要，除了營收大幅成長有利股價表現外，更有利於未來進一步收購其他藥廠，因為生技製藥產業是一個大者恆大的產業。 在今年前十五大併購案中，還有以色列學名藥大廠Teva製藥，在七月底以四○五億美元收購愛力根基因藥物部門，大型製藥廠的Abbvie則以將近一九八億美元收購新創小分子藥物科技的Pharmacyclics。今年還有很多生技製藥的併購案胎死腹中，卻也一度激勵ＮＢＩ指數的漲勢。（全文未完） 全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1862期，便利商店及各大書店均有販售 或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載 This entry passed through the Full-Text RSS service - if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. 趙藤雄繳公庫2億免囚　遠雄：將以個人專業從事公益 25 Dec 05:49 PM ▲遠雄董事長趙藤雄。（圖／記者徐珍翔攝） 記者徐珍翔／台北報導 針對林口A7、桃園八德合宜住宅、新竹眷改等弊案，台灣高等法院25日二審宣判，日前突然改口「全部認罪」的遠雄企業團董事長趙藤雄，應執行2年徒刑、併科罰金140萬元，但繳公庫2億元後可緩刑5年，全案定讞；遠雄發言人蔡宗易傍晚轉述趙藤雄說法，稱感謝法院給予重新出發機會，往後會記取教訓、反省檢討，未來將以個人專業從事公益、回饋社會。 趙藤雄涉及因桃園八德及林口A7合宜住宅開發案行賄當時營建署長、前桃園縣副縣長葉世文，自始至終，趙藤雄皆否認「主動」行賄直到日前又爆出涉嫌行賄營建署主任秘書洪嘉宏、藉此取得多筆眷村改建案；消息傳出後，趙藤雄改口，連一審獲判無罪的新竹眷改案也一併坦承行賄，如今獲判緩刑5年免囚定讞。 蔡宗易則轉述趙藤雄在法院所發表簡短感想，宣稱感謝法院給予重新出發機會，未來會記取教訓、反省檢討，也感謝社會各界；往後個人將用專業從事公益、回饋社會，至於公益方面細節，遠雄集團正在協助規劃，「但因為剛剛才宣布判決，細節還沒出來。」 至於對遠雄是否會造成影響？蔡宗易說，企業經營方面，趙藤雄已交由專業經理人打理，因此不受影響，只強調趙藤雄期許經營團隊能提供客戶更優質的產品及服務。 This entry passed through the Full-Text RSS service - if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. ©2015 infohankao | Web Version   Forward   Unsubscribe     Powered by Mad Mimi®A GoDaddy® company